\n
\n\t\t\t\t\t\t\tEl mercado financiero argentino arranc\u00f3 la semana con un tono neutro, procesando el arbitraje de la rueda internacional del jueves, mientras los inversores siguen de cerca la din\u00e1mica de tasas, inflaci\u00f3n y cr\u00e9dito. As\u00ed lo analiz\u00f3 Nicol\u00e1s Borra en di\u00e1logo con Canal E.<\/p>\n
El especialista repas\u00f3 el comportamiento del Merval, la oportunidad en el sector bancario, las perspectivas de inflaci\u00f3n y el debate en torno a los bonos CER y el nuevo plazo fijo UVA del Banco Naci\u00f3n.<\/p>\n
Un Merval neutro y rotaci\u00f3n sectorial<\/p>\n
El Merval opera en torno a un resultado neutro, oscilando entre +0,2% y -0,2% seg\u00fan el momento de la rueda. La jornada est\u00e1 marcada por un arbitraje con los ADR que cotizaron en Estados Unidos el jueves, mientras Argentina transitaba el feriado.<\/p>\n
Los bancos muestran mayor predisposici\u00f3n a la entrada de capital. En cambio, las energ\u00e9ticas (con YPF a la cabeza) acumulan tres ruedas consecutivas de toma de ganancias tras el fallo judicial favorable a la empresa en el plano internacional. \u00abLos bancos son una oportunidad porque se ve que el gobierno est\u00e1 haciendo mucho hincapi\u00e9 en poder bajar las tasas reales de inter\u00e9s para alivianar el cr\u00e9dito\u00bb, se\u00f1al\u00f3 Borra.<\/p>\n
Tasas a la baja: el Banco Naci\u00f3n como punta de lanza<\/p>\n
El Banco Naci\u00f3n sali\u00f3 a ofrecer tasas para pymes del 25% anual, en una se\u00f1al clara de la estrategia oficial de reducir el costo del cr\u00e9dito. Borra explic\u00f3 que tres de cada cuatro pr\u00e9stamos en Argentina provienen de esa entidad, lo que le da un peso clave en la fijaci\u00f3n de tasas del mercado.<\/p>\n
El analista advirti\u00f3 que el principal obst\u00e1culo para bajar las tasas minoristas no es solo la pol\u00edtica monetaria, sino la carga impositiva y los costos financieros que encarecen el Costo Financiero Total (CFT) de los pr\u00e9stamos personales.<\/p>\n
Tambi\u00e9n identific\u00f3 un problema estructural: muchos clientes trasladan su sueldo a billeteras virtuales apenas lo cobran, lo que reduce el flujo estable de dep\u00f3sitos en los bancos y complica el otorgamiento de cr\u00e9dito a tasas competitivas.<\/p>\n
Inflaci\u00f3n: el mercado espera m\u00e1s de 3% en marzo<\/p>\n
Seg\u00fan Borra, los bonos CER anticipan una inflaci\u00f3n de m\u00e1s del 3% para marzo, impulsada por aumentos en combustibles y \u00fatiles escolares. Para los meses siguientes, el mercado proyecta valores de entre 2,5% y 2,75% mensual, con una posible baja al 2% reci\u00e9n en diciembre.<\/p>\n
\u00abSi el gobierno empieza a aspirar con mayor velocidad para bajar la inflaci\u00f3n, podemos tener una estanflaci\u00f3n debido a la suba de energ\u00eda y poca liquidez en la calle\u00bb, advirti\u00f3 el analista.<\/p>\n
El Banco Central baj\u00f3 los encajes del 50% al 45%, una se\u00f1al positiva aunque todav\u00eda alta en t\u00e9rminos regionales. Para Borra, una reducci\u00f3n m\u00e1s agresiva ser\u00e1 necesaria para destrabar el cr\u00e9dito sin generar un cuello de botella.<\/p>\n
Bonos CER: tasas negativas y una estrategia clara<\/p>\n
Toda la curva de bonos CER con vencimiento en 2026 opera con tasas reales negativas. Los instrumentos m\u00e1s cortos rinden hasta un 8% negativo, mientras que el bono a diciembre de 2026 se ubica en apenas -0,3%.<\/p>\n
Ante ese escenario, Borra recomend\u00f3 posicionarse en el bono CER de diciembre como el tramo m\u00e1s corto conveniente. \u00abVas a captar un poco de esta inflaci\u00f3n elevada versus una curva de LECAPs y BONCAPs que rinde 2,2% mensual\u00bb, explic\u00f3.<\/p>\n
El especialista tambi\u00e9n sugiri\u00f3 ir reduciendo posiciones en los SER de corto plazo, donde la tasa negativa ya resulta dif\u00edcil de justificar frente al costo de oportunidad.<\/p>\n
El plazo fijo UVA del Naci\u00f3n: \u00bfconviene?<\/p>\n
Borra destac\u00f3 como \u00abuna excelente alternativa\u00bb el nuevo plazo fijo que ofrece el Banco Naci\u00f3n: un instrumento a 90 d\u00edas atado a la inflaci\u00f3n (UVA), con pago mensual de intereses y una tasa adicional del 4,5% anual. El tope es de $5.000.000 por persona.<\/p>\n
\u00abB\u00e1sicamente no ten\u00e9s tasa negativa, ten\u00e9s tasa positiva sobre la inflaci\u00f3n\u00bb, remarc\u00f3. La principal limitaci\u00f3n es el tope de capital, que lo convierte en una herramienta \u00fatil para diversificar cartera pero no para inversores de mayor escala.<\/p>\n
Respecto del costo para el Estado, Borra fue directo: ofrecer una tasa real positiva en este contexto inflacionario es caro, y por eso existen los topes. \u00abVendr\u00eda a ser lo que m\u00e1s te est\u00e1 pagando en t\u00e9rminos reales\u00bb, concluy\u00f3.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
El mercado financiero argentino arranc\u00f3 la semana con un tono neutro, procesando el arbitraje de la rueda internacional del jueves, mientras los inversores siguen de cerca la din\u00e1mica de tasas, inflaci\u00f3n y cr\u00e9dito. As\u00ed lo analiz\u00f3 Nicol\u00e1s Borra en di\u00e1logo con Canal E. El especialista repas\u00f3 el comportamiento del Merval, la oportunidad en el sector […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":11332,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":"","jetpack_publicize_message":"","jetpack_publicize_feature_enabled":true,"jetpack_social_post_already_shared":true,"jetpack_social_options":{"image_generator_settings":{"template":"highway","default_image_id":0,"font":"","enabled":false},"version":2}},"categories":[11],"tags":[],"class_list":["post-11331","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-actualidad"],"aioseo_notices":[],"jetpack_publicize_connections":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/noticiasdeangostura.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/11331","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/noticiasdeangostura.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/noticiasdeangostura.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/noticiasdeangostura.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/noticiasdeangostura.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=11331"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/noticiasdeangostura.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/11331\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/noticiasdeangostura.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/11332"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/noticiasdeangostura.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=11331"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/noticiasdeangostura.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=11331"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/noticiasdeangostura.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=11331"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}