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\n\t\t\t\t\t\tLas recientes subas de las tasas de inter\u00e9s en Estados Unidos han impactado de lleno en uno de los pilares hist\u00f3ricos del american dream: la posibilidad de acceder a la vivienda propia. Aunque el objetivo fue frenar la inflaci\u00f3n y enfriar los precios de los activos, el resultado ha sido, en muchos casos, el opuesto. En lugar de corregir el mercado inmobiliario, las tasas m\u00e1s altas congelaron la oferta y mantuvieron elevados los precios, una ecuaci\u00f3n que profundiza las barreras de acceso, especialmente para las generaciones m\u00e1s j\u00f3venes. El encarecimiento del cr\u00e9dito fue inmediato. Las tasas hipotecarias se dispararon del 2,9% en agosto de 2021 al 6,85% en junio de 2025. Esto increment\u00f3 considerablemente las cuotas mensuales y volvi\u00f3 inaccesible la compra, incluso en mercados donde los precios dejaron de subir. Sin embargo, el efecto m\u00e1s profundo se produjo del lado de la oferta: millones de propietarios que accedieron a hipotecas fijas hist\u00f3ricamente bajas entre 2009 y 2022 quedaron \u201catrapados\u201d en sus viviendas. Vender implica resignar una ventaja financiera irrepetible para asumir tasas mucho m\u00e1s altas, una decisi\u00f3n que pocos est\u00e1n dispuestos a tomar. A diferencia de lo que ocurre en la mayor\u00eda de los pa\u00edses, en Estados Unidos los propietarios pueden acceder a hipotecas a tasa fija por hasta treinta a\u00f1os. Este instrumento, excepcional a nivel global, convierte las hipotecas otorgadas en el per\u00edodo de tasas ultrabajas en verdaderos activos financieros en s\u00ed mismos, reforzando el incentivo a permanecer en la vivienda y profundizando el congelamiento del mercado. El resultado es un mercado inmovilizado. Con menos propiedades disponibles, la escasez persiste aun cuando la demanda se debilita, y los precios se mantienen elevados. Esto no ocurre de forma uniforme. En ciudades como Miami, un im\u00e1n para argentinos, donde los valores se dispararon entre 2021 y 2024, ya se observan correcciones. Los precios bajan y quienes compraron en picos de euforia ven ahora p\u00e9rdidas en el valor de sus activos. Aun as\u00ed, los precios siguen por encima de los niveles prepandemia, y para los j\u00f3venes el ajuste resulta insuficiente. Aun con precios en baja, las tasas de inter\u00e9s hacen que comprar siga siendo prohibitivo. En contraste, mercados como Nueva York muestran una rigidez estructural mayor, con una oferta hist\u00f3ricamente limitada que amortigua las ca\u00eddas de precios, pero vuelve el acceso a\u00fan m\u00e1s restrictivo.<\/p>\n
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Frente a este escenario, el sue\u00f1o de la casa propia se diluye. Hist\u00f3ricamente, la vivienda fue el principal veh\u00edculo de construcci\u00f3n de riqueza en Estados Unidos. Hoy, al quedar fuera del mercado inmobiliario, las generaciones m\u00e1s j\u00f3venes se ven empujadas hacia los mercados financieros como \u00fanica alternativa. ETFs, fondos indexados y 401K (planes de jubilaci\u00f3n) absorben flujos masivos de capital, no por convicci\u00f3n sino por falta de opciones. La participaci\u00f3n financiera reemplaza a la propiedad real, lo que genera una sensaci\u00f3n de riqueza en papel desconectada de la econom\u00eda cotidiana. Desde una mirada inmobiliaria, esto no refleja un equilibrio saludable, sino una mala asignaci\u00f3n de capital. La pol\u00edtica monetaria termin\u00f3 premiando la inmovilidad: quienes ya poseen activos con financiaci\u00f3n favorable son incentivados a quedarse, mientras que los nuevos compradores quedan excluidos. Al mismo tiempo, la presi\u00f3n sobre los mercados de alquiler se intensifica: en Nueva York, con tasas de vacancia hist\u00f3ricamente bajas, la inflaci\u00f3n de alquileres es cada vez m\u00e1s estructural. Esta realidad contrasta con la de mercados como el argentino, donde la accesibilidad a la vivienda sigue siendo un desaf\u00edo de distinta naturaleza. En Argentina, la cuesti\u00f3n no ha estado dominada por tasas de inter\u00e9s altas ni mercados congelados, sino por hiperinflaci\u00f3n, devaluaci\u00f3n y un deterioro cr\u00f3nico del poder adquisitivo. Si bien, y por suerte, hemos visto una fuerte ca\u00edda de la inflaci\u00f3n en Argentina recientemente, la vivienda todav\u00eda sigue siendo cara no en t\u00e9rminos de financiamiento, sino en t\u00e9rminos de ingreso real. Los salarios dif\u00edcilmente alcanzan para cubrir incluso una parte m\u00ednima del valor de una propiedad, y los cr\u00e9ditos hipotecarios, cuando existen, suelen ser de corto plazo o con tasas variables que reflejan la inestabilidad macroecon\u00f3mica. En ese contexto, la compra de una vivienda es imposible para una gran parte de la poblaci\u00f3n, no por bloqueo del mercado, sino por la distancia estructural entre ingresos y precios. Aunque las din\u00e1micas son diferentes, ambos casos revelan una misma lecci\u00f3n: cuando la vivienda se vuelve inaccesible, se rompe un mecanismo esencial para la movilidad social y para la construcci\u00f3n de riqueza familiar. Ya sea por tasas altas que congelan mercados o por inflaci\u00f3n y devaluaci\u00f3n que destruyen el poder de compra, el resultado es que la vivienda deja de ser una puerta de entrada al bienestar econ\u00f3mico y se convierte en una barrera. El american dream nunca estuvo garantizado, pero durante d\u00e9cadas fue relativamente accesible. Hoy corre el riesgo de quedar reducido a una consigna vac\u00eda si la vivienda sigue funcionando como una barrera estructural y no como una v\u00eda concreta de progreso. Para la Argentina, esta experiencia funciona como advertencia y oportunidad. El acceso a la vivienda no se construye sobre atajos ni sobre est\u00edmulos artificiales, sino sobre estabilidad macroecon\u00f3mica, reglas previsibles y cr\u00e9dito sostenible en el tiempo. Si Argentina logra sostener el actual proceso de normalizaci\u00f3n econ\u00f3mica (socialmente costoso, pero estructuralmente necesario), el sue\u00f1o argentino, largamente postergado, podr\u00eda comenzar a abandonar el terreno de la consigna para transformarse, gradualmente, en una posibilidad real. *Desde Nueva York. El autor es arquitecto, urbanista y desarrollador uruguayo. Fundador de Titanium Realty Group, con base en EE.UU. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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