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\n\t\t\t\t\tUna de las estrategias m\u00e1s utilizadas en el mercado cambiario, que mueve US$9,5 billones diarios, se ha visto impulsada por el alza de los precios del petr\u00f3leo que sacude a otros activos globales. El carry trade \u2014pedir prestado donde las tasas son bajas e invertir donde son altas\u2014 est\u00e1 registrando en algunos casos sus mejores retornos en tres a\u00f1os. El aumento de los precios del petr\u00f3leo provocado por la guerra en Ir\u00e1n est\u00e1 impulsando esta estrategia, incluso mientras el conflicto sacude acciones y bonos, borrando las ganancias que han acumulado los t\u00edtulos del Tesoro de Estados Unidos en 2026. \u201cLa principal raz\u00f3n por la que el carry trade en divisas se ha mantenido tan bien es por las materias primas\u201d, dijo Leah Traub, gestora de cartera y jefa del equipo de divisas en Lord Abbett & Co., que administra unos US$248.000 millones. Ciertas monedas de alto carry \u201cse benefician del alza de los precios del petr\u00f3leo y el gas\u201d.<\/p>\n
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C\u00f3mo es la isla de Jark, el enclave petrolero iran\u00ed del golfo P\u00e9rsico que Trump amenaz\u00f3 con volver a atacar \u00absolo por diversi\u00f3n\u00bb Los operadores est\u00e1n tomando pr\u00e9stamos en pa\u00edses m\u00e1s expuestos al aumento de los costos energ\u00e9ticos, como Jap\u00f3n, e invirtiendo en econom\u00edas que se benefician del repunte energ\u00e9tico. A menudo combinan exportadores de materias primas con otras monedas de alto rendimiento para reducir el riesgo de depender de una sola posici\u00f3n. Una versi\u00f3n popular consiste en endeudarse en yenes para comprar una canasta que incluye el real brasile\u00f1o, el peso colombiano y la lira turca. Ha rendido m\u00e1s del 2% desde que comenzaron los ataques contra Ir\u00e1n y m\u00e1s del 6% en lo que va del a\u00f1o \u2014el mejor inicio desde 2023\u2014, seg\u00fan datos recopilados por Bloomberg. En los mercados globales, las materias primas juegan un papel cada vez m\u00e1s relevante a medida que el conflicto lleva el crudo a m\u00e1ximos de varios a\u00f1os. Los precios m\u00e1s altos y tasas de inter\u00e9s relativamente elevadas en algunas econom\u00edas ayudan a compensar la volatilidad que normalmente erosiona los retornos del carry trade. En Brasil, la relaci\u00f3n carry-volatilidad a un mes \u2014una medida clave del atractivo de la estrategia\u2014 se mantiene elevada frente a sus pares. Esto est\u00e1 llevando al fondo de cobertura Legacy Capital Gestora de Recursos Ltda., con sede en S\u00e3o Paulo, a invertir en monedas como el real, con la tasa de referencia de Brasil en 15%. La firma, que gestiona alrededor de US$3.000 millones, ha financiado estas operaciones vendiendo en corto monedas contrac\u00edclicas de mercados desarrollados. \u201cMantenemos nuestras posiciones\u201d, dijo el cofundador y director de inversiones, Felipe Guerra. Brasil: destino de carry trade Brasil, un destino preferido de los operadores de carry trade, sigue benefici\u00e1ndose del aumento de la producci\u00f3n de petr\u00f3leo y de los ingresos por exportaciones. \u201cNo descartar\u00eda los carry trades bien estructurados en los que est\u00e9 largo en productores de petr\u00f3leo alejados del conflicto\u201d, dijo Thierry Wizman, de Macquarie Group en Nueva York. \u201cEs especialmente beneficioso para Brasil, por ejemplo, que ha incrementado su producci\u00f3n en los \u00faltimos a\u00f1os\u201d. Algunos inversionistas sostienen que factores m\u00e1s amplios tambi\u00e9n han respaldado a las monedas emergentes, incluido un crecimiento econ\u00f3mico relativamente s\u00f3lido y tasas de inter\u00e9s muy por encima de las de los mercados desarrollados. \u201cLos mercados emergentes en general se han mantenido firmes en el \u00faltimo a\u00f1o gracias a apoyos estructurales como alto crecimiento, pol\u00edtica monetaria y una mayor debilidad del d\u00f3lar\u201d, dijo Anna Wu, estratega de inversi\u00f3n multiactivo en Van Eck Associates en S\u00eddney. El comportamiento del yen \u2014la moneda de financiamiento m\u00e1s utilizada del mundo\u2014 tambi\u00e9n ha influido. Tradicionalmente considerado refugio en momentos de tensi\u00f3n geopol\u00edtica, no ha logrado un repunte sostenido. Gracias a la pol\u00edtica relativamente acomodaticia del Banco de Jap\u00f3n, el entorno de bajas tasas en el pa\u00eds sigue consolidando su rol como moneda de financiamiento preferida, incluso en medio de una elevada volatilidad. Duraci\u00f3n de la guerra Sin embargo, un fuerte repunte del yen \u2014ya sea por una b\u00fasqueda de refugio o por intervenci\u00f3n de las autoridades japonesas\u2014 podr\u00eda borrar r\u00e1pidamente las ganancias. \u201cSi el conflicto se intensifica y provoca una huida global hacia activos seguros, los inversionistas suelen recomprar yenes para cerrar posiciones de carry trade\u201d, se\u00f1al\u00f3 Noureldeen Al Hammoury, estratega jefe de mercado en Equiti Group en Dub\u00e1i. \u201cEso puede llevar a una apreciaci\u00f3n violenta del yen y movimientos bruscos en los mercados\u201d. Adem\u00e1s, los mercados emergentes siguen siendo riesgosos, especialmente ante la constante evoluci\u00f3n de las noticias sobre la guerra. Quienes han utilizado d\u00f3lares para estas estrategias han enfrentado p\u00e9rdidas este mes, ya que la moneda estadounidense se fortaleci\u00f3 frente a la mayor\u00eda de las divisas emergentes. Inversionistas y estrategas destacan que la duraci\u00f3n de la guerra ser\u00e1 fundamental para determinar la durabilidad de las posiciones basadas en el carry trade. Citando la alta incertidumbre y volatilidad asociadas al conflicto, estrategas de Citigroup, incluidos Dirk Willer y Adam Pickett, cerraron la semana pasada sus \u00faltimas posiciones recomendadas de carry en mercados emergentes. Por ahora, sin embargo, las inusuales corrientes cruzadas generadas por la guerra est\u00e1n ayudando a sostener la estrategia, especialmente porque los inversionistas japoneses a\u00fan no han dado se\u00f1ales de repatriar masivamente sus inversiones. \u201cHist\u00f3ricamente, cabr\u00eda esperar que el yen se fortaleciera por flujos de repatriaci\u00f3n en entornos de aversi\u00f3n al riesgo\u201d, dijo Matthias Scheiber, gestor senior de portafolio en Allspring Global Investments. En cambio, la exposici\u00f3n exportadora de Jap\u00f3n y la cautelosa pol\u00edtica del Banco de Jap\u00f3n han \u201cayudado a mantener al yen m\u00e1s d\u00e9bil\u201d. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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