Freno a las divisas: el BCRA recortó la absorción diaria a US$ 30 millones para sostener el dólar a $1.500

Agosto se encamina a cerrar como un mes de movimientos contrapuestos para el mercado financiero. Por un lado, el índice de riesgo país volvió a ubicarse en la zona de los 500 puntos básicos, los bonos en divisas acumularon una caída promedio del 5% y las acciones anotaron un saldo desfavorable (a excepción de las firmas petroleras, impulsadas por el salto del crudo internacional).

Por el otro, los operadores concentran su atención en la velocidad de acumulación de reservas del Banco Central de la República Argentina (BCRA).

Aunque el monto bruto de las reservas internacionales se sostiene firme en un nivel destacado cercano a los US$ 50.000 millones —un máximo en siete años, favorecido por la revalorización de las tenencias de oro—, la marcada desaceleración en la compra neta de divisas líquidas abrió el debate sobre la capacidad de libre disponibilidad para actuar en el mercado de contado y cumplir con los compromisos de deuda externa.

La radiografía de la desaceleración compradora

El ritmo de compras de la autoridad monetaria que conduce Santiago Bausili registra una moderación evidente frente a la dinámica del primer semestre:

Promedio diario: las compras del BCRA cayeron a cerca de US$ 30 millones diarios en agosto, lejos de los US$ 103 millones promediados en julio o los US$ 137 millones de mayo.

Proyección mensual: el saldo comprador de agosto no iría mucho más allá de los US$ 500 millones, perfilándose como el registro mensual más bajo de 2026, incluso por debajo del piso de US$ 55 millones diarios observado en enero.

Meta anual cumplida: pese a la baja estacional, el BCRA ya absorbió casi US$ 14.000 millones en el año por compras spot y operaciones en bloque vinculadas a Obligaciones Negociables (ON), superando holgadamente el objetivo inicial de US$ 10.000 millones.

Los tres factores detras de la menor absorción

En las mesas de dinero explican que la menor presencia oficial responde a factores estacionales y operativos previstos en el programa financiero:

Menor oferta del agro: tras el pico del segundo trimestre, las liquidaciones del campo declinan de forma natural, siendo atenuadas parcialmente por las exportaciones crecientes de energía ante la cotización del petróleo en la franja de los US$ 100.

Caída del volumen operado: el monto promedio diario negociado en el mercado de cambios cedió desde los US$ 600 millones de la cosecha gruesa a niveles cercanos a los US$ 400 millones.

El tope del 5%: el Central estableció un límite tentativo de intervención del 5% de la oferta privada para no desabastecer la plaza ni forzar el tipo de cambio.

Luego del salto de 5,3% registrado en junio, la premisa del Palacio de Hacienda fue estabilizar el dólar mayorista en el andarivel de los $1.500 para utilizarlo como ancla frente a una inflación consolidada en el orden del 2% mensual.

Para sostener ese nivel sin comprometer divisas en el mercado de contado, el Gobierno ejecuta una batería de medidas alternativas:

Mercado de futuros: Venta activa de contratos para acotar las expectativas de devaluación.

Bonos dollar linked: Intervención en el mercado secundario con títulos atados al dólar oficial.

Tasas en pesos: Convalidación de rendimientos atractivos en las licitaciones del Tesoro a corto plazo para desincentivar la dolarización.

De acuerdo con un reporte de Portfolio Personal Inversiones (PPI), la desaceleración actual convertirá a agosto en el mes más acotado en compras desde que se inició el programa de acumulación en 2026, una dinámica esperable para la segunda mitad del año donde el mercado cambiario tiende a reducir su superávit.

Con información de Infobae.